12字阐述资本市场，强调“宏观政策跨周期调节”……中央政治局定调，下半年经济工作这么干！

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中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。

会议传递了哪些重要信息和政策信号？下半年经济工作怎么干？上海证券报第一时间进行解析。

几个重要信息不容忽视

1.强调“跨周期调节”

此次中央政治局会议提出，要做好宏观政策跨周期调节，保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，统筹做好今明两年宏观政策衔接，保持经济运行在合理区间。

早在去年7月底召开的政治局会议中就提出“完善宏观调控跨周期设计和调节，实现稳增长和防风险长期均衡”。这是“跨周期”的说法在中央级别的会议通稿中首次出现。

今年7月12日召开的经济形势专家和企业家座谈会，分析当前经济形势，就做好下一步经济工作听取意见建议。会上提到，“做好跨周期调节，应对好可能发生的周期性风险”。要统筹今年下半年和明年经济运行，着力保持在合理区间。

从过去强调“逆周期调节”，到现在强调“跨周期调节”，意味着什么？

“跨周期调节”和“逆周期调节”相对应，二者存在区别：逆周期调节，指在经济下行时宏观经济政策宽松，经济上行时宏观经济政策收紧，以避免经济波动太大，但往往会带来一些副作用，比如宽松期积累泡沫化风险、收紧期风险被刺破。而跨周期调节，意味着放松时不过松，收时不过紧，把政策评估期从短期扩展为中长期。

“最近国务院常务会议部署全面降准，这是政策层面为下半年中国经济保驾护航的开端。对于这次全面降准，事后解读就是跨周期调控。”平安证券首席经济学家钟正生预计，三季度中国经济增速环比可能转弱，所以要防患于未然，预防性托底。

在他看来，这种预防性托底的举措某种程度上可以起到跨周期平滑的作用，也减弱了市场对下半年中国经济增长的担忧，因为政策在比较前瞻、适时、适度地调整。

跨周期调节的重要目标就是实现稳增长与防风险的长期动态均衡，要做好跨周期调节，意味着宏观政策“不急转弯”，保持连续性稳定性。

因此，下半年稳健货币政策取向应该不会发生改变，同时继续保持灵活精准，适度把握好政策的时度效。为加强金融支持实体经济能力，发挥对中小微企业等精准滴灌作用，降低企业融资成本，下半年不排除再次降准的可能。

2.重申“房住不炒”，未提“学区房”

此次中央政治局会议指出，要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，稳地价、稳房价、稳预期，促进房地产市场平稳健康发展。加快发展租赁住房，落实用地、税收等支持政策。

自去年末中央经济工作会议确定的“发展租赁住房”等保障房的政策方向仍在延续。

交行金融研究中心资深研究员夏丹表示，今年房地产调控的重点落在金融领域，信用环境收紧的效果将逐渐显现。解决大城市住房突出问题，将聚焦扩大租赁住房和共有产权住房供给。

近期中央及部委针对房地产市场密集发声。

7月22日，加快发展保障性租赁住房和进一步做好房地产市场调控工作电视电话会议召开，强调坚持“房住不炒”、不把房地产作为短期刺激经济的手段，其中明确提到“要持续规范房地产市场秩序，切实管好中介等市场机构，坚决查处市场乱象”。

7月23日，住建部等8部门发布《关于持续整治规范房地产市场秩序的通知》，明确因城施策重点整治房地产开发、房屋买卖、住房租赁、物业服务等领域的突出问题。

贝壳研究院首席市场分析师许小乐认为，“中央高层的密集发声表明未来房地产调控将继续趋严，房地产秩序的整治工作将有效辅助和巩固调控效果。”

不过，此次并未提及“学区房”。今年4月政治局会议延续“房住不炒”的提法，首提“防止以学区房等名义炒作房价”，一线城市和强二线城市对此已经有所反应。

在学区房被“点名”前后，今年多个城市发布政策并开展学区房整治以及管控，包括在多校划片入学、生源均衡化、限制学区时限、排序入学、防范学区炒作等方面都有动作，以抑制学区房热度。

其中，西安、北京、无锡、厦门、南京等地，对房地产经纪机构进行了专项检查，重点检查是否存在以学区房名义宣传推广房源、以学区房名义炒作房价等问题。深圳、广州，成都、石家庄、重庆、海南等地则开展了“学区房”等虚假违法广告专项整治工作，严厉打击“学区房”等虚假违法广告。

业内人士预计，未来学区改革仍将成为调控房地产市场的着力点。

3. 完善企业境外上市监管制度

此次政治局会议提出，要防范化解重点领域风险，落实地方党政主要领导负责的财政金融风险处置机制，完善企业境外上市监管制度。

关于资本市场方面，主要体现在“完善企业境外上市监管制度”12个字。

中央政治局会议上次提及资本市场还是一年前。当时的阐述有37字：要推进资本市场基础制度建设，依法从严打击证券违法活动，促进资本市场平稳健康发展。

去年底召开的中央经济工作会议关于资本市场的内容也不多，仅有27个字：促进资本市场健康发展，提高上市公司质量，打击各种逃废债行为。

7月6日，中办、国办印发《关于依法从严打击证券违法活动的意见》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。这是我国资本市场历史上首个中办、国办联合印发的打击证券违法活动的专门文件。其中提出，完善数据安全、跨境数据流动、涉密信息管理等相关法律法规。抓紧修订关于加强在境外发行证券与上市相关保密和档案管理工作的规定，压实境外上市公司信息安全主体责任。加强跨境信息提供机制与流程的规范管理。切实采取措施做好中概股公司风险及突发情况应对，推进相关监管制度体系建设。修改国务院关于股份有限公司境外募集股份及上市的特别规定，明确境内行业主管和监管部门职责，加强跨部门监管协同。

4.提及生育政策内容

此次政治局会议提出，推进基本养老保险全国统筹，落实“三孩”生育政策，完善生育、养育、教育等政策配套。

7月20日，中共中央、国务院发布《关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定》，提出依法实施三孩生育政策，降低生育养育教育成本。随后中办、国办于7月24日印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》，强化学校教育主阵地作用，深化校外培训机构治理，有效缓解家长焦虑情绪。

这些内容出现的背后都有一个关键因素：第七次人口普查数据。

七普数据显示，2020年我国育龄妇女总和生育率为1.3，已经处于较低水平。新出生人口方面，2019年出生人口降至1465万人，2020年进一步下滑至1200万人。

国家卫生健康委副主任于学军不久前曾表示，根据对2021年上半年人口出生监测的情况来看，今年的出生人口和生育水平仍然会呈现走低的趋势。与此同时，人口老龄化程度进一步加深，未来一段时期，将持续面临人口长期均衡发展的压力。

核心内容比较

	2021年7月 政治局会议	2021年4月 政治局会议
形 势 判 断	当前全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋复杂严峻，国内经济恢复仍然不稳固、不均衡。	要辩证看待一季度经济数据，当前经济恢复不均衡、基础不稳固。要用好稳增长压力较小的窗口期，推动经济稳中向好。
总体思路	要坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，深化供给侧结构性改革，加快构建新发展格局，推动高质量发展。	要坚持稳中求进工作总基调，准确把握新发展阶段，全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，慎终如始抓好疫情防控。
宏观政策	要做好宏观政策跨周期调节，保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，统筹做好今明两年宏观政策衔接，保持经济运行在合理区间。积极的财政政策要提升政策效能，兜牢基层“三保”底线，合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量。稳健的货币政策要保持流动性合理充裕，助力中小企业和困难行业持续恢复。要增强宏观政策自主性，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。	要精准实施宏观政策，保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，不急转弯，把握好时度效，固本培元，稳定预期，保持经济运行在合理区间，使经济在恢复中达到更高水平均衡。积极的财政政策要落实落细，兜牢基层“三保”底线，发挥对优化经济结构的撬动作用。稳健的货币政策要保持流动性合理充裕，强化对实体经济、重点领域、薄弱环节的支持。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
房地产	要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，稳地价、稳房价、稳预期，促进房地产市场平稳健康发展。加快发展租赁住房，落实用地、税收等支持政策。	要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，增加保障性租赁住房和共有产权住房供给，防止以学区房等名义炒作房价。
资本市场	完善企业境外上市监管制度。	未提及。
双碳	要统筹有序做好碳达峰、碳中和工作，尽快出台2030年前碳达峰行动方案，坚持全国一盘棋，纠正运动式“减碳”，先立后破，坚决遏制“两高”项目盲目发展。	要有序推进碳达峰、碳中和工作，积极发展新能源。

今年下半年经济怎么干？速览要点：（重点任务）

1. 要挖掘国内市场潜力，支持新能源汽车加快发展，加快贯通县乡村电子商务体系和快递物流配送体系，加快推进“十四五”规划重大工程项目建设，引导企业加大技术改造投资。

2. 要强化科技创新和产业链供应链韧性，加强基础研究，推动应用研究，开展补链强链专项行动，加快解决“卡脖子”难题，发展专精特新中小企业。

3. 要加大改革攻坚力度，进一步激发市场主体活力。

4. 坚持高水平开放，坚定不移推进共建“一带一路”高质量发展。

5. 要统筹有序做好碳达峰、碳中和工作，尽快出台2030年前碳达峰行动方案，坚持全国一盘棋，纠正运动式“减碳”，先立后破，坚决遏制“两高”项目盲目发展。

6. 做好电力迎峰度夏保障工作。

7. 要防范化解重点领域风险，落实地方党政主要领导负责的财政金融风险处置机制，完善企业境外上市监管制度。

8. 要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，稳地价、稳房价、稳预期，促进房地产市场平稳健康发展。加快发展租赁住房，落实用地、税收等支持政策。

编辑：林坚

延伸阅读：

中共中央政治局召开会议

分析研究当前经济形势和经济工作

中共中央总书记习近平主持会议

新华社北京7月30日电 中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。

会议认为，今年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，我们统筹国内国际两个大局、统筹疫情防控和经济社会发展，有效实施宏观政策，经济持续稳定恢复、稳中向好，科技自立自强积极推进，改革开放力度加大，民生得到有效保障，高质量发展取得新成效，社会大局保持稳定。成功举办庆祝中国共产党成立100周年系列活动，正式宣布全面建成小康社会，踏上向第二个百年奋斗目标进军的新征程。

会议指出，当前全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋复杂严峻，国内经济恢复仍然不稳固、不均衡。做好下半年经济工作，要坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，深化供给侧结构性改革，加快构建新发展格局，推动高质量发展。要做好宏观政策跨周期调节，保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，统筹做好今明两年宏观政策衔接，保持经济运行在合理区间。积极的财政政策要提升政策效能，兜牢基层“三保”底线，合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量。稳健的货币政策要保持流动性合理充裕，助力中小企业和困难行业持续恢复。要增强宏观政策自主性，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。做好大宗商品保供稳价工作。

会议要求，要挖掘国内市场潜力，支持新能源汽车加快发展，加快贯通县乡村电子商务体系和快递物流配送体系，加快推进“十四五”规划重大工程项目建设，引导企业加大技术改造投资。要强化科技创新和产业链供应链韧性，加强基础研究，推动应用研究，开展补链强链专项行动，加快解决“卡脖子”难题，发展专精特新中小企业。要加大改革攻坚力度，进一步激发市场主体活力。坚持高水平开放，坚定不移推进共建“一带一路”高质量发展。要统筹有序做好碳达峰、碳中和工作，尽快出台2030年前碳达峰行动方案，坚持全国一盘棋，纠正运动式“减碳”，先立后破，坚决遏制“两高”项目盲目发展。做好电力迎峰度夏保障工作。要防范化解重点领域风险，落实地方党政主要领导负责的财政金融风险处置机制，完善企业境外上市监管制度。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，稳地价、稳房价、稳预期，促进房地产市场平稳健康发展。加快发展租赁住房，落实用地、税收等支持政策。

会议强调，要做好民生保障和安全生产，坚持巩固拓展脱贫攻坚成果与乡村振兴有效衔接，强化高校毕业生就业服务，畅通农民工外出就业渠道，改进对灵活就业人员的劳动者权益保障。推进基本养老保险全国统筹，落实“三孩”生育政策，完善生育、养育、教育等政策配套。抓好秋粮生产，确保口粮安全，稳定生猪生产。要绷紧安全生产和公共安全这根弦，抓细抓实各项防汛救灾措施，确保人民群众生命财产安全。要毫不松懈做好新冠肺炎疫情防控，持续推进疫苗接种工作。做好北京冬奥会、冬残奥会筹办工作。

会议还研究了其他事项。

本期责任编辑：张晓光

监制：浦泓毅

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